古巴迪亚斯-卡内尔领导危机至6月30日 | 市场隐含概率与预测市场

米格尔·迪亚斯-卡内尔自2018年4月领导古巴，继承了一个已被美国长期制裁、苏联解体后遗症和长期经济管理不善所困扰的政府。截至2026年5月，他的权力掌控似乎很稳固——交易者仅将其在6月30日前被撤职的市场隐含概率设定为19%，考虑到古巴国家机构的制度惯性，这个时间框架内发生剧烈政治变化似乎不太可能。预测市场表明，尽管存在轮流停电、食品短缺、持续的移民压力和普遍的经济困难，但该政权的安全机构和派系平衡仍然足够稳定，足以维持迪亚斯-卡内尔度过第二季度的剩余时间。他的前任劳尔·卡斯特罗在有序交接前担任总统八年，这表明政权更替发生在多年周期内，而不是数月内的突然更替。近期地缘政治变化——包括当前政府调整美国政策——尚未产生足够的内部压力来威胁他既定的地位。19%的市场隐含概率反映了对任何威权体制所固有的政治风险的基本认识，但不认为在如此狭窄的时间框架内会发生突然崩溃的可能性很高。

哪些因素可能影响这个市场？

古巴的政治体制是世界上最具韧性的威权体制之一，建立在继承自苏联赞助的安全国家模式之上，并在六十多年的持续政权统治中进行了调整。66岁的米格尔·迪亚斯-卡内尔在自2006年以来担任劳尔·卡斯特罗领导下的第一副总统后，于2018年4月就任总统——这次交接被明确管理为有序继任而非强制更替。与相邻的委内瑞拉不同（后者的政治动荡相对频繁），古巴的共产党机构和军事等级制度的双重权力结构即使在极端资源限制下也证明了其非凡的耐久性。迪亚斯-卡内尔的主要脆弱性是结构性的：长期能源危机、持续的美元短缺限制了食品进口，以及大量熟练工人和年轻人流失的移民压力。2023年4月的停电危机在圣地亚哥引发了罕见的公众骚乱，显示了潜在的不满情绪，但并未威胁政权稳定或分裂安全部队。现已从正式职务中退休但作为历史人物仍具有影响力的劳尔·卡斯特罗在2018年的交接过程中提供了连续性保证。历史类比表明，古巴的政权更替是通过世代交替和多年准备进行的，而不是突然崩溃。19%的市场隐含概率可能反映了三个因素：首先，6月30日的截止日期仅距离约60天，使得快速不稳定性从统计上看不太可能；其次，军队和内务部仍然保持统一，没有公开的裂缝或背叛信号；第三，美国政策虽然在当前政府下发生了转变，但尚未朝着直接支持内部起义的方向发展。可能推高概率的因素包括突然的经济冲击，如加速油禁或扩大银行制裁，高级军事人物的背叛，或协调一致的国际压力造成战略分裂。相反，推低概率的因素包括继续劳尔·卡斯特罗影响的证据、成功的收获季节改善粮食安全，或持续的组织团结。81%/19%的分割反映了交易者对制度连续性的信心——考虑到古巴政治的历史沉重性和对快速变化的结构性抵抗，这是一个合理的解读，尽管存在来自意外催化事件的非平凡尾部风险。

交易者在关注什么？

• 军方或内务部出现公开裂缝；高级将军背叛或拒绝执行政权的命令（历史罕见，重大催化剂）。
• 美国收紧委内瑞拉石油禁运；能源短缺恶化超越2023年停电规模，引发更广泛的经济级联。
• 劳尔·卡斯特罗去世或正式退出，失去历史合法性锚点；继任清晰度变得有争议或不明确。
• 海外势力支持的运动组织在哈瓦那、圣地亚哥的持续街道抗议；安全部队显示出压制的不情愿。

市场如何裁定？

如果米格尔·迪亚斯-卡内尔在2026年6月30日23:59 UTC前不再是古巴政府的公认领导人，市场判定为是。如果他在该日期保持官方国家首脑和行政首长的身份，则判定为否。