乌克兰是否会在6月前承诺不加入北约？| 市场隐含概率 & 市场

乌克兰数十年来一直寻求加入北约，但自俄罗斯2022年入侵该国以来，这一前景已经加剧。该市场质疑乌克兰是否会在2026年6月30日前正式同意不加入该联盟——鉴于当前乌克兰政府政策和民众舆情，这是一个极不可能的结果。4%的「是」市场隐含概率反映了交易者的信念，即这样的协议极为不可能。在泽连斯基总统的领导下，乌克兰的北约申请仍然是核心外交目标。为了使该市场裁定为「是」，乌克兰需要在未来六周内做出明确、正式的承诺，放弃北约成员资格。这需要要么与俄罗斯进行谈判解决（俄罗斯已将北约不扩张列为和平谈判的前提条件），要么发生戏剧性的国内政治转变。96%的「否」市场隐含概率表明交易者相信乌克兰将维持其成员资格抱负，或者截止日期将在没有任何约束性不加入协议的情况下到来。最近的市场活动显示变动极为有限，与交易者对乌克兰在该问题上做出让步的极低概率预期一致。

哪些因素可能影响这个市场？

乌克兰与北约的关系在三十年内发生了戏剧性变化。苏联崩溃后，乌克兰保持不结盟，但2004年橙色革命标志着对西方取向的日益增长的兴趣。2008年在布加勒斯特举行的北约峰会上，布什总统主张为乌克兰和格鲁吉亚制定北约成员行动计划，引发了俄罗斯的强烈反对——普京警告称这一举动将被视为对俄罗斯的直接威胁。几个月内，俄罗斯支持格鲁吉亚的分离地区，预示了其2014年对克里米亚的并吞和随后在乌克兰东部的军事干预。这些事件加速了乌克兰对北约的转向。2022年全面入侵后，乌克兰民众对北约成员资格的支持从战前的约50%飙升至85%以上，而泽连斯基政府对成员资格进行了加倍投入，将其作为安全保障和主权声明。为了使该市场裁定为「是」，乌克兰需要正式放弃北约成员资格——这一行为需要宪法修正、议会超级多数和特殊的国际协议，最可能的是作为与俄罗斯谈判和平解决的一部分。目前，任何这样的解决方案仍然遥远。克里姆林宫一直坚持北约不扩张是结束敌对行为的前提条件，但乌克兰将北约成员资格视为防止未来俄罗斯侵略的主要威慑。拜登政府及其可能的继任者已重申北约的开放政策，使任何西方对乌克兰放弃成员资格的压力在政治上都站不住脚。历史平行很有限，尽管芬兰和瑞典最近追求北约成员资格——方向相反，在俄罗斯侵略后加入该联盟。4%的市场隐含概率反映了乌克兰做出这样让步的极高门槛。除非乌克兰遭遇军事失败、政权更迭或一项乌克兰认为在存亡上可以接受的谈判解决，否则正式不加入的概率仍然微不足道。

交易者在关注什么？

• 俄罗斯和乌克兰之间的和平谈判包括明确的北约不加入条款或承诺。
• 美国政府或北约领导层发表公开声明，确认乌克兰通往完全成员资格的道路。
• 冲突中的重大军事发展改变了乌克兰在安全和北约联盟问题上的战略考量。
• 2026年6月30日截止日期到来，乌克兰未正式同意放弃北约成员资格抱负。

市场如何裁定？

如果乌克兰在2026年6月30日前做出正式、具有约束力的承诺不加入北约（很可能作为与俄罗斯和平协议的一部分），该市场裁定为「是」。如果在截止日期前没有做出这样的承诺，则裁定为「否」。