杰罗姆·鲍威尔：2026年底前离职美联储概率达43% — 实时市场隐含概率

美联储董事会由七位理事组成，主席为其首脑。鲍威尔自2012年起担任美联储董事会成员，2018年升任主席。特朗普频繁批评鲍威尔的货币政策，尤其是在其第一任期内。在特朗普于2025年1月重新就任后，关于鲍威尔是否可能在2028年任期满期前离开董事会的猜测日益加剧。然而，《联邦储备法》为董事会成员提供了法定保护，主席不能被单方面罢免。43%的市场隐含离任概率反映了交易者对日益增加的政治压力、潜在政策分歧或自愿辞职的预期。历史先例表明，美联储领导人有时会在重大政治摩擦中辞职。该市场流动性适中（$5.7K），表明这一结果仍然次于利率走向和通胀预期。年底的截止日期决定了鲍威尔是否会在2026年前离职，这个相对较短的时间框架暗示交易者认为存在有意义但非多数概率的离职可能性。

哪些因素可能影响这个市场？

杰罗姆·鲍威尔在美联储的领导职位面临重大经济逆风和政治紧张局势，特别是在通胀管理方面。特朗普于2025年1月就任时，重新批评了鲍威尔，对美联储的利率决定和政策方向表示不满。鲍威尔自2012年起担任美联储董事会成员，2018年升任主席，他带来了务实、数据驱动的货币政策方法。然而，他的任期经历了高通胀（2021-2023）、银行业压力和激进加息的需要——这些举措因其经济影响而遭到两党批评。 市场隐含的43%离任概率反映了三个主要情景。首先，特朗普可能会升级政治压力，使鲍威尔的职位难以为继，从而促使其自愿辞职。其次，政策分裂——如关于降息或金融监管的严重分歧——可能导致鲍威尔辞职。第三，经济恶化可能激发公众要求美联储更换领导层，使这样的变更显得明智之举。而认为鲍威尔在2026年底前留任概率为57%的交易者则引用了法定保护、鲍威尔对独立性的公开承诺，以及强制美联储领导层更替的制度成本。与其他内阁职位相比，美联储主席和董事会相对不易受到行政罢免，且国会严格保护美联储的运营自主权。 历史背景在这里很重要。保罗·沃尔克在1987年里根任期下因政策分歧而辞职；艾伦·格林斯潘跨越两届总统任期服役，并在常规退休年龄离职。在现代历史中，没有美联储主席被强行中途罢免，尽管对美联储的政治压力时有出现。鲍威尔对特朗普更广泛的经济议程表现出某种程度的顺从——包括降息的意愿——这可能会降低直接对抗的可能性。最近的报道表明特朗普更专注于通过新任命重塑董事会，而不是撤除现任主席。 该市场$131日成交量反映交易者兴趣适度，远低于利率和通胀等更高把握预测市场。这种流动性不足意味着43%的市场隐含概率具有较大不确定性；较大交易可能会显著改变概率。关键考虑因素包括特朗普在未来数月的措辞升级、任何引发新冲突的美联储决策，以及鲍威尔关于其对该职位承诺的声明。如果鲍威尔重申有意在其2028年任期内继续任职，并且经济条件稳定，离任概率可能会进一步下降。相反，特朗普任何公开表态要求或暗示鲍威尔辞职都可能会大幅推高离任概率。

交易者在关注什么？

• 特朗普关于鲍威尔和美联储政策的公开声明；明确的离任呼吁可能会显著改变市场隐含概率
• 美联储利率决定和通胀数据发布；与特朗普议程的政策分歧可能会升级压力
• 鲍威尔关于其任期和承诺的公开言论；关于辞职的任何迹象都将大幅推高市场概率
• 2026年经济状况和衰退风险；急剧恶化可能会改变政治动态

市场如何裁定？

若杰罗姆·鲍威尔在2026年12月31日之前或当日离开美联储董事会，裁定为是；若他在年底仍为董事会成员，裁定为否。