2026年美联储降息：18%概率 — 实时行情

美联储完成了2023-2024年的加息周期，并暂停进一步加息，2026年初联邦基金利率维持在5.25%-5.50%。市场目前仅给予2026年至少发生一次降息的市场隐含概率为18%，反映出市场预期美联储将维持其限制性政策立场，或者如果通货膨胀重新加速，可能进一步加息。这个较低的概率表明交易者认为，要么通货膨胀将保持在美联储2%目标之上，要么经济增长将保持足够强劲，以至于短期内不需要进一步降息。市场隐含概率的走向将取决于月度通货膨胀数据、月度劳动力市场报告以及杰罗姆·鲍威尔在2026年全年的公开表述，特别是来自1月FOMC会议和Q1 CPI/PCE通货膨胀数据的信号。

哪些因素可能影响这个市场？

美联储从2022年至2023年7月的加息活动将联邦基金利率从接近零上升至23年高位5.25%-5.50%，这是对2022年中期通货膨胀率达到9%以上的回应。自那以后，美联储保持利率稳定并维持其限制性政策立场，押注更紧的金融条件将逐步使通货膨胀接近其2%的目标。2026年是否出现降息的问题取决于通货膨胀的走向和劳动力市场动态。支持是（降息）的论证：如果通货膨胀继续下行至2026年中期的2.5%-3.0%，或者劳动力市场降温速度超过预期，美联储可能开始放松政策，以防止经济陷入衰退，并在经济产出缺口恢复时提供刺激。美联储主席杰罗姆·鲍威尔历来就数据做决策，在情况需要时愿意改变立场。支持否（维持或加息）的论证：如果核心通货膨胀的粘性超过预期，特别是在服务部门，美联储可能维持政策或进一步加息以维持信誉。强劲的劳动力市场和稳定的工资增长也降低了降息的紧迫性。历史先例表明美联储行动缓慢且增量推进；单次25个基点的降息将是对当前政策立场的适度调整。目前18%的市场定价意味着交易者认为基线情景要么是2026年全年维持，要么是加息——这反映了对通货膨胀回到目标水平的怀疑。关键日期包括1月29日的FOMC会议、2月和3月的Q1 CPI/PCE数据，以及杰罗姆·鲍威尔在6月的国会证词。到12月最后的FOMC会议，市场隐含概率可能会根据全年经济数据和美联储指引出现急剧转变。

交易者在关注什么？

• 2026年1月29日的FOMC会议和鲍威尔新闻发布会将为全年利率路径定调。
• 2月至11月的月度CPI和PCE通货膨胀报告将决定降息是否变得可信。
• 2026年6月鲍威尔向国会的证词将提供美联储对通货膨胀和经济增长的年中评估的直接信号。
• 2026年全年的劳动力市场报告（失业率、工资增长）；经济弱势支持降息案例，强势支持维持政策。
• 2026年12月FOMC会议最终决议和2027年利率路径预测可能触发最后时刻的市场重新定价。

市场如何裁定？

如果美联储在2026年期间至少降息一次，市场裁定为是。将于2026年12月31日进行裁定。