2026年美联储降息：会有8次吗？| 实时预测市场

美联储在经历2023年激进加息周期后一直处于维持利率的阶段，市场讨论的焦点是2026年可能的降息。8次降息代表货币政策的急剧转变——共计200个基点的宽松。目前交易价格显示是的概率为0%，市场将此情景定价为极不可能，反映了交易者的广泛预期，即美联储要么维持利率不变，要么在经济数据恶化时仅做温和调整。这与美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近的表态一致，他表示如果通胀继续降温，降息将逐步进行。市场在2026年初以略高的概率开始，但随着经济数据保持稳健和通胀担忧持续，市场隐含概率已压缩。交易者正密切关注就业数据和通胀报告，这将驱动美联储在本年剩余时间的决策。

哪些因素可能影响这个市场？

2026年美联储8次降息的问题处于更广泛的货币政策辩论的中心，这将在全年塑造金融市场。要理解为什么市场隐含概率为0%，必须审视美联储的当前立场以及实现如此激进宽松所需的路径。在经历2022-2023年的快速加息周期后，美联储在此期间将利率从接近零提高到5.25-5.50%以对抗通胀，政策制定者一直维持利率不变，同时监测通胀是否真正回落至他们的2%目标。单年8次降息代表200个基点的宽松——这个水平在历史上通常仅在严重经济危机或深度衰退时才会出现。美联储目前的方法强调耐心和数据依赖，主席杰罗姆·鲍威尔反复表示，任何降息只有在通胀下降的信心得到充分确立后才会逐步进行。因此市场参与者正在对美联储降息次数远少于此、可能仅3-4次、或如果经济形势需要就维持利率不变的情景进行定价。是的情况将需要经济状况的急剧转变。劳动力市场的显著恶化，失业率远超当前水平的激增，可能迫使美联储采取激进降息。严重的金融危机、通货紧缩螺旋或引发经济收缩的重大地缘政治冲击可能推动政策制定者采取紧急措施。然而，市场隐含概率为0%表明交易者认为在当前经济势头下这几乎不可能。指向较少降息的因素更具说服力。通胀仍然高于美联储的2%目标，虽然趋势向下，但已被证明比最初预期更粘性。劳动力市场保持弹性，失业率低于4%，使美联储没有太多紧迫感来降息。美联储强调降息代表逐步过程，许多官员建议宽松最早可能以每季度1-2次的步伐开始。核心通胀数据、工资增长和服务业定价将是美联储采取行动前监测的关键因素。当前市场隐含概率为0%反映了历史模式——美联储从未在单一年份内启动完整的200基点降息周期，除非在急性危机期间，而当前条件虽然存在不确定性，但不符合该门槛。

交易者在关注什么？

• 12月和1月PCE通胀报告——监测核心通胀是否重新加速或跌破2%目标。
• 2026年全年月度就业报告——失业率上升至4.5%以上可能引发美联储激进降息。
• 美联储主席鲍威尔的国会证词和会后声明表明美联储在降息步伐上的意图。
• 两年期国债收益率和联邦基金期货定价——市场目前对2026年的降息次数定价接近零。

市场如何裁定？

如果美联储在2026年1月1日至2026年12月31日期间根据官方FOMC利率决议降息8次或以上（200个或更多基点），市场将裁定为是。如果在此期间降息少于8次，则裁定为否。